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La estructura de los mercados financieros está cambiando considerablemente. La constante innovación financiera, el deterioro de los balances bancarios tras la crisis financiera, la evolución de los modelos de negocio y una regulación bancaria más estricta, constituyen factores que han impulsado un marcado crecimiento relativo de la emisión de bonos con relación a los préstamos bancarios. Lo anterior ha fomentado la actividad de instituciones no bancarias, las cuales resultan muy importantes para la intermediación financiera y han crecido significativamente en Estados Unidos, Europa y muchos países emergentes. Sin embargo, algunos analistas opinan que el fenómeno de crecimiento de esta clase instituciones pudiera estar restando algo de efectividad a la política monetaria.
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