¿Quién tiene deuda soberana y por qué es importante?

Este artículo estudia el impacto de la composición de los inversores en el mercado de deuda soberana. Los autores construyeron un conjunto de datos de tenencias de deuda soberana por parte de inversores extranjeros y nacionales de bancos, inversores privados no bancarios y oficiales para 95 países durante 20 años. Los inversores privados no bancarios absorben de manera desproporcionada más oferta de deuda soberana que otros inversores. Además, la demanda de inversores no bancarios es más sensible al rendimiento. El análisis contrafactual de soberanos de mercados emergentes muestra que un aumento del 10% en la deuda conduce a un aumento del 6.7% en los costos, pero un aumento desproporcionado del 9% si faltan inversores no bancarios. El artículo concluye que estos soberanos son vulnerables a perder inversores no bancarios. (Texto en inglés)